El Banco de la República definiría hoy tasa de hasta 12%. El ministro Ávila y codirectores se oponen. Debate por modificar meta de inflación del 3%.
BOGOTÁ —30 de abril de 2026. El Banco de la República se enfrenta hoy a una de sus juntas directivas más tensas de la historia reciente. Tras un mes marcado por una «guerra fría» que incluyó el retiro del ministro de Hacienda de la sesión anterior, el mercado anticipa un tercer incremento consecutivo de las tasas de interés. Según la encuesta de ANIF, la tasa de política monetaria subiría entre 50 y 75 puntos básicos, ubicándose en un rango de 11,75% a 12%.
Esta decisión busca responder a un dato de inflación de marzo que no fue favorable y a la necesidad de reanclar las expectativas de precios en el largo plazo. Bajo este escenario, la falta de unanimidad parece inevitable, consolidando un bloque heterodoxo liderado por el Gobierno que cuestiona incluso la meta histórica de inflación del país.
La fractura de la Junta: Ortodoxia vs. Heterodoxia
La votación de hoy reflejaría una división profunda en la visión económica del país. Por un lado, la mayoría de la Junta defiende el mandato constitucional de preservar el poder adquisitivo; por otro, el Gobierno y dos codirectores abogan por una visión más flexible.
- El bloque del incremento: Liderado por el gerente Leonardo Villar y codirectores como Mauricio Villamizar, argumentan que la credibilidad es el activo más valioso del Banco y que ceder ante la inflación erosionaría la confianza inversionista.
- El bloque opositor: El ministro Germán Ávila, junto a César Giraldo y Laura Moisá, se opondrían al alza. Este grupo sostiene que el Banco debe priorizar la producción y el empleo, sugiriendo que la meta de inflación del 3% no es un mandato formal inamovible.
El debate por la meta de inflación: ¿Del 3% al 5%?
Una de las propuestas más polémicas que ha surgido en este disenso es la posibilidad de modificar la meta de inflación. El ministro Ávila argumentó que la economía colombiana solo ha cumplido el objetivo del 3% en años de recesión, proponiendo niveles del 4% o 5% como metas más realistas que no «desmoronarían» la economía.
Por otra parte, la codirectora Moisá cuestionó la «promesa sobrehumana» de alcanzar el 3%, mientras que el codirector Giraldo recordó la existencia de fallos de la Corte Constitucional que obligan al Emisor a considerar variables como el empleo en sus decisiones. Desde la orilla contraria, Villamizar advirtió que cambiar la meta en este momento crítico podría destruir la credibilidad institucional.
Impacto en el mercado y desconfianza institucional
La presión sobre el Banco no es solo política, sino también de mercado. Los títulos de corto plazo (TCO) marcaron un récord de 13,7%, lo que significa que incluso si el Banco sube la tasa al 12%, seguirá estando rezagado frente al costo real del dinero en el sistema financiero.
| Variable | Estado / Proyección | Impacto |
| Tasa de Política (Hoy) | 11,75% – 12% | Incremento en costo de crédito |
| Tasa TCO (Mercado) | 13,7% | Presión al alza en tasas bancarias |
| Inflación Marzo | Al alza | Mandato contractivo del Emisor |
En resumidas cuentas, el enfrentamiento entre el Ejecutivo y el Emisor está traspasando el ámbito técnico para convertirse en un riesgo reputacional.
Finalmente, como señala José Ignacio López, presidente de ANIF, esta pugna genera desconfianza institucional, afectando la atracción de inversión extranjera directa en un momento de incertidumbre global.
