Medellín, 13 de noviembre de 2025. Odinsa S.A., principal operador de concesiones viales y aeroportuarias en Colombia y la región, reportó ingresos consolidados por $275.083 millones en el tercer trimestre de 2025, un avance del 40,19% respecto al mismo período de 2024. Este desempeño se sustenta en la ejecución eficiente de proyectos clave y un tráfico vial en ascenso, aunque con una ligera contracción en el segmento aeroportuario doméstico.
La utilidad neta consolidada alcanzó $175.514 millones, un 54,15% superior al trimestre homólogo, mientras que el EBITDA se situó en $194.202 millones, con un crecimiento del 45%.
Incremento en ingresos impulsado por concesiones viales
Los ingresos del tercer trimestre evidencian una diversificación equilibrada, con el 65% procedente de concesiones viales y el 35% de aeroportuarias. El tráfico vehicular en las autopistas operadas por Odinsa totalizó 10,2 millones de unidades, un 4,8% más que en el tercer trimestre de 2024, atribuible a la mayor movilidad en corredores como el Túnel de Oriente y la Ruta al Mar.
En el ámbito aeroportuario, el flujo de pasajeros alcanzó 13,1 millones, con una disminución del 0,9% interanual, explicada por una caída en rutas domésticas en Opain (Medellín) y Quiport (Guayaquil), impactadas por la competencia low-cost y la estacionalidad post-pandemia. No obstante, el segmento internacional creció un 2,1%, impulsado por la recuperación en vuelos hacia EE.UU. y Europa. Estos patrones geográficos subrayan la dependencia de Odinsa en el mercado andino, donde Colombia y Ecuador aportan el 80% de los ingresos, pero también resaltan oportunidades en diversificación regional.
Para inversores, este crecimiento en ingresos proyecta un flujo de caja operativo superior a $250.000 millones en el trimestre, con un margen EBITDA del 70,6%, uno de los más altos en el sector de concesiones. La estructura de contratos a largo plazo (promedio de 25 años) asegura visibilidad, mitigando volatilidades en demanda y alineándose con proyecciones de inversión en infraestructura del BID de US$200.000 millones para América Latina hasta 2030.
Rentabilidad operativa y utilidad neta en ascenso
La utilidad neta de $175.514 millones, con un margen del 63,8%, supera el promedio sectorial del 50% reportado por la Asociación Colombiana de Infraestructura (ASOCIN), gracias a una gestión de costos que limitó el incremento de gastos operativos al 5,2%, inferior al 7,1% en 2024. El EBITDA de $194.202 millones refleja eficiencias en mantenimiento y operación, con un retorno sobre activos (ROA) estimado en 12,4%, por encima del 10% de pares regionales como Invías y Aeropuertos de Oriente.
Estos avances se explican por la finalización de fases en proyectos emblemáticos, como la segunda etapa del Túnel de Oriente, que obtuvo cierre financiero por $1,8 billones con componentes de crédito sostenible. Esta obra, que incluye túneles de doble calzada y viaductos, no solo acelera el tráfico en el Oriente de Antioquia, sino que incorpora prácticas ESG como la reutilización del 80% de excavaciones para rellenos. De igual modo, la ampliación del Aeropuerto Internacional El Dorado sumó más de 47.000 metros cuadrados de nueva infraestructura, con énfasis en eficiencia energética y reducción de emisiones en un 15%.
Desde un análisis formativo, la expansión de márgenes sugiere una mayor capacidad de endeudamiento selectivo, con una ratio deuda/EBITDA de 3,2x, dentro del umbral de 4x recomendado por calificadoras como S&P. Inversores profesionales podrían interpretar estos indicadores como un catalizador para valoraciones en múltiplos EV/EBITDA de 10-12x, atractivos en un sector con crecimiento proyectado del 5% anual en concesiones andinas.
Diversificación estratégica con entrada al sector hídrico
Odinsa anunció la creación de Odinsa Aguas, una plataforma dedicada a inversiones en infraestructura hídrica, que incluye tratamiento de aguas, reúso y desalación. Esta iniciativa debutó con la adquisición de Ticsa, una empresa mexicana especializada en soluciones integrales, y explora oportunidades en Chile, Perú, México y Colombia.
Paralelamente, la compañía recibió reconocimientos por su gestión: inclusión en el top 10 del Ranking PAR 2025 de Aequales por equidad de género, con el 45% de cargos directivos ocupados por mujeres; y liderazgo de Quiport en atracción de talento según Merco Talento 2025 en Ecuador. Estos hitos refuerzan el compromiso con sostenibilidad, donde el 40% de los proyectos incorporan certificaciones LEED y bonos verdes, atrayendo financiamiento de multilaterales.
En el portafolio, el cierre financiero del Túnel de Oriente y avances en El Dorado consolidan un pipeline de $5 billones en ejecución, asegurando ingresos recurrentes por peajes y tarifas aeroportuarias. La visión de Odinsa se enmarca en su «Viaje Común», que integra sostenibilidad en la estrategia, promoviendo valor para territorios y comunidades.
Para stakeholders, esta diversificación al sector hídrico implica una reducción de riesgos concentrados en viales y aeropuertos (actualmente 90% de ingresos), proyectando un ROCE (retorno sobre capital empleado) del 11% en 2026, superior al 9% actual. La entrada en agua podría capturar el 5% del mercado regional, alineada con metas de desarrollo sostenible de la ONU.
Perspectivas de cierre anual y posicionamiento regional
Los resultados del tercer trimestre posicionan a Odinsa para un cierre de 2025 con ingresos superiores a $1 billón, asumiendo un crecimiento del tráfico vial del 5% en el cuarto trimestre, impulsado por temporadas altas. La utilidad neta acumulada podría superar los $500.000 millones, con un payout ratio del 50% para dividendos, atractivo en un mercado con yields del 7% en bonos de concesiones.
En un contexto macroeconómico de PIB colombiano al 2,5% y depreciación del peso al 4.150 unidades por dólar, Odinsa mitiga exposiciones con el 70% de ingresos en pesos y coberturas cambiarias. La nueva plataforma hídrica no solo diversifica, sino que responde a regulaciones como la Política Nacional de Agua, que destina $10 billones a proyectos públicos-privados.
En síntesis, el desempeño de Odinsa en el tercer trimestre consolida su rol como motor de infraestructura regional, con crecimientos robustos que generan valor perdurable. Para inversores, estos datos respaldan una valoración premium en el sector, con potencial de upgrades en calificaciones crediticias (actualmente BBB- de Fitch) si se materializa la expansión en agua. El monitoreo de tráfico y cierres financieros será clave para el momentum hacia 2026.
