Cualquier contracción en su utilidad final reduce la bolsa de dividendos corporativos que el Gobierno Nacional proyecta en el Presupuesto General de la Nación para financiar programas de gasto social e infraestructura.
Medellín, 04 de noviembre de 2026. Los resultados de ISA a septiembre de 2026 confirmaron un ritmo acelerado de ejecución de capital, con inversiones acumuladas por COP 5,2 billones, un crecimiento del 19% frente al mismo periodo de 2025. La compañía multilatina, con sede en Medellín, reportó el 4 de noviembre de 2026 adjudicaciones y compras regionales por USD 2.708 millones, aunque la apreciación del peso colombiano recortó 3% su utilidad neta.
En consecuencia, el comportamiento financiero de la transportadora energética tiene implicaciones directas sobre los ingresos fiscales del país. Como filial del Grupo Ecopetrol, cualquier contracción en su utilidad final reduce la bolsa de dividendos corporativos que el Gobierno Nacional proyecta en el Presupuesto General de la Nación para financiar programas de gasto social e infraestructura.
¿Cómo impactó la macroeconomía las cuentas de la multilatina?
A pesar de la expansión física del negocio, la última línea del balance reflejó las tensiones monetarias globales. De hecho, la compañía explicó que el efecto por conversión derivado de la apreciación del peso colombiano frente a monedas como el real brasileño redujo el valor en pesos de las operaciones extranjeras. Del mismo modo, el costo del servicio de la deuda dentro del resultado financiero neto contrarrestó la sólida tracción del negocio en campo.
«Estos resultados nos permiten avanzar con confianza. Fortalecemos la compañía con mayor capacidad para capturar oportunidades, anticiparse a las transformaciones de los sectores y mantener el protagonismo en el desarrollo de la infraestructura eléctrica que América Latina necesitará en las próximas décadas», dijo Olga Patricia Castaño, presidenta encargada de ISA.
Por su parte, el crecimiento operativo provino de contratos indexados a la inflación y de nuevos activos en servicio. En particular, en Brasil entraron en operación los enlaces Piraquê y Jacarandá, sumados al aporte de Riacho Grande y del tramo Copey-Cuestecitas en el Caribe colombiano.
Indicadores financieros acumulados de ISA (Enero–Septiembre 2026 vs. 2025)
El balance consolidado presenta un crecimiento operativo robusto acompañado de presiones contables en las utilidades netas:
| Métrica financiera | Enero–Septiembre 2025 | Enero–Septiembre 2026 | Variación anual (%) | Detalle / Driver principal | Fuente |
| Ejecución de capex | COP 4,37 billones | COP 5,2 billones | +19% | Despliegue de obras en Colombia, Brasil y Chile | ISA / Reporte oficial |
| Adjudicaciones / M&A | [VERIFICAR: cifra 2025] | USD 2.708 millones | — | Compra 100% IE Madeira y Ruta de los Lagos | ISA / Reporte oficial |
| EBITDA consolidado | COP 6,57 billones | COP 7,1 billones | +8% | Ajuste por inflación y mayor actividad constructiva | ISA / Reporte oficial |
| Utilidad neta | COP 1,86 billones | COP 1,8 billones | -3% | Efecto cambiario adverso y costo financiero neto | ISA / Reporte oficial |
| Rentabilidad (ROAE) | [VERIFICAR: ROAE 2025] | 13,5% | — | Rendimiento acumulado sobre el patrimonio | ISA / Reporte oficial |
Datos oficiales comunicados el 4 de noviembre de 2026. Equivalencia de adjudicaciones a tasa interna reportada: ~COP 9,5 billones.
¿En qué proyectos operan las nuevas inversiones en Colombia y Brasil?
Durante el periodo cerrado a septiembre, entraron en servicio tres proyectos de transmisión en territorio colombiano con un valor de USD 29,6 millones (~COP 103 mil millones). En primer lugar, los ingenieros instalaron y reubicaron 15 válvulas de flujo inteligente (Smartvalves) en la subestación Termoguajira, infraestructura que optimiza la evacuación de energía en el norte del país. En segundo lugar, finalizaron las obras de modernización técnica en la subestación Betania, en el departamento del Huila.
Respecto al frente internacional, Brasil absorbió inversiones por cerca de USD 81 millones (~COP 285 mil millones) destinadas a 13 proyectos de refuerzo, conexión y mejoras de la red de alta tensión. Así pues, estas iniciativas incrementaron la confiabilidad operativa del sistema interconectado brasileño, donde la compañía aseguró además el control total del activo hidroeléctrico y de transmisión IE Madeira.
¿Qué representa este desempeño para el empresariado de Antioquia?
Para la economía de Antioquia, el desempeño de ISA ratifica la capacidad de gestión de los conglomerados multilatinos que operan desde Medellín. Cabe destacar que el grupo dinamiza la cadena de suministros de bienes de capital, metalmecánica, consultoría ambiental y servicios de ingeniería eléctrica radicados en el departamento.
¿Cuáles son las decisiones pendientes en el calendario corporativo?
Finalmente, el mercado financiero vigilará dos momentos definitivos antes de cerrar el ejercicio contable de 2026:
- Definición de presidencia en propiedad: La Junta Directiva mantiene la expectativa sobre el nombramiento definitivo del presidente ejecutivo o la ratificación de Olga Patricia Castaño.
- Cierre de capex de fin de año: La administración proyecta ejecutar el saldo de su plan de inversión para consolidar el paquete de obras de transmisión adjudicadas en Colombia y Chile.
Preguntas Frecuentes
¿Por qué creció el EBITDA de ISA pero cayó su utilidad neta?
El EBITDA creció 8% debido a mayores ingresos por actualización inflacionaria de contratos y nuevos activos en operación. En contraste, la utilidad neta retrocedió 3% a raíz del encarecimiento del gasto financiero neto y de las pérdidas contables por conversión, causadas por la revaluación del peso colombiano frente a otras divisas de la región.
¿Cuáles son los principales negocios de expansión logrados por ISA en 2026?
La compañía concretó adjudicaciones y compras por USD 2.708 millones. Es decir, aseguró la adquisición del 100% de la concesión IE Madeira en Brasil, la adjudicación de la concesión vial Ruta de los Lagos en Chile y la asignación de un paquete de obras urgentes de transmisión en Colombia.
¿Cómo influye el desempeño de ISA en Ecopetrol y el Estado?
Puesto que Ecopetrol posee el 51,4% de las acciones de Interconexión Eléctrica S.A., los dividendos de ISA representan una fuente crucial de ingresos por utilidades para la petrolera estatal y aportan de manera indirecta recursos al fisco colombiano.
