Bogotá, 30 de octubre de 2025. En el contexto de su 45 aniversario, Coltefinanciera S.A. Compañía de Financiamiento ha ejecutado una emisión de títulos respaldados por cartera de libranzas por $21.600 millones, colocados en la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). Esta transacción forma parte de un programa de titularización más amplio, con un monto total proyectado de $250.000 millones en un año, orientado a inversionistas profesionales. Los recursos se destinarán exclusivamente a la financiación de la población silver en Colombia, compuesta por personas jubiladas por edad o discapacidad, con énfasis en mujeres y grupos vulnerables.
Esta operación no solo marca un hito en la trayectoria de la entidad, sino que ilustra la evolución del mercado de capitales colombiano hacia instrumentos que integran rentabilidad con criterios de sostenibilidad social. En un entorno macroeconómico donde la inclusión financiera representa un pilar clave para el crecimiento equitativo, tales emisiones contribuyen a canalizar fondos hacia segmentos subatendidos por la banca tradicional, fomentando la estabilidad financiera de hogares dependientes de pensiones.
Libranzas como activo de bajo riesgo y alto impacto social
Las libranzas de pensionados destacan en el panorama de la titulización colombiana por su perfil de bajo riesgo crediticio. Respaldadas por pagos vitalicios e inembargables provenientes de entidades estatales como Colpensiones y el Fondo de Pensiones Obligatorias para el Sector Público (FOPEP), estas carteras minimizan la exposición a incumplimientos, ya que los flujos de caja derivan del presupuesto nacional. Esta estructura genera una cadena de confianza que beneficia tanto a emisores como a tenedores de títulos.
BRC Ratings – S&P Global ha confirmado la calificación AAA para la serie senior y BB para la serie subordinada de esta titularización, subrayando la solidez de los modelos de originación y gestión de riesgo de Coltefinanciera. Adicionalmente, la operación califica como bono verde, reconociendo su contribución positiva al impacto social y ambiental dentro de un marco de sostenibilidad socioeconómica. Este sello no solo eleva la atractividad para inversionistas institucionales, sino que alinea la emisión con estándares internacionales de finanzas responsables, como los principios de bonos verdes emitidos por el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento.
Desde una perspectiva analítica, esta calificación implica una prima de liquidez reducida para los inversionistas, al tiempo que asegura un flujo predecible de rendimientos. Para el sector financiero colombiano, refuerza la tendencia hacia activos que incorporan métricas de impacto, donde el retorno no se mide únicamente en términos nominales, sino en su capacidad para mitigar desigualdades estructurales.
Estrategia de fondeo diversificado con enfoque inclusivo
La emisión establece criterios estrictos de elegibilidad para la inclusión de carteras futuras, destinando los fondos íntegramente a nuevas libranzas para población pensionada vulnerable. Este enfoque genera un círculo virtuoso: por un lado, amplía el acceso al crédito formal para individuos que, por su perfil demográfico, enfrentan barreras en el sistema bancario convencional; por el otro, ofrece a los inversionistas beneficios tributarios asociados al bono verde, incentivando la asignación de capital hacia proyectos de alto valor social.
Coltefinanciera, con su modelo de negocio centrado en la inclusión, ha impulsado iniciativas complementarias como programas de voluntariado corporativo y alianzas con fundaciones, que fortalecen el tejido comunitario. En términos macroeconómicos, estas acciones contribuyen a la dinamización del consumo de la población silver, estimada en más de 2,5 millones de personas en Colombia según datos del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). Al mejorar la autonomía financiera de este grupo, se potencia un efecto multiplicador en la economía, donde el crédito accesible se traduce en mayor gasto en bienes y servicios esenciales, apoyando la recuperación postpandémica.
Juan David Alzate, vicepresidente ejecutivo de Coltefinanciera y responsable de la estructuración del proceso, señaló que esta titularización reafirma la confianza del mercado en la calidad de la originación y los modelos de riesgo de la entidad. «Seguimos avanzando en nuestra estrategia de diversificación de fondeo con responsabilidad y visión de futuro», agregó, destacando el rol de la operación en la consolidación institucional de la compañía.
Demanda robusta en un mercado de renta fija en expansión
La colocación evidenció una demanda que superó en un 45% el monto ofrecido, con un bid to cover de 1,45 veces, lo que refleja la madurez creciente del mercado de capitales colombiano. Andrés Restrepo Montoya, gerente general de la bvc, enfatizó que este resultado demuestra la solidez del ecosistema para financiar iniciativas con propósito social. «En lo corrido del año, el mercado de renta fija ha movilizado más de $2,4 billones, reflejando una profundidad y madurez que amplía el acceso al crédito y fortalece las finanzas sostenibles», precisó.
Fiducoomeva actuó como administrador del Patrimonio Autónomo Coltefinanciera, mientras que Pronus fungió como estructurador. Esta colaboración institucional subraya la interconexión del ecosistema financiero local, donde la renta fija no solo sirve como vehículo de fondeo, sino como catalizador para la inversión responsable. Para inversionistas profesionales, la operación ofrece un perfil de riesgo-retorno equilibrado, con yields competitivos en un contexto de tasas de interés estables proyectadas por el Banco de la República para el cierre de 2025.
En un análisis comparativo, el volumen de esta emisión representa un incremento del 15% respecto a operaciones similares del año anterior, según datos históricos de la bvc, lo que indica una aceleración en la adopción de titulizaciones sociales. Esta tendencia se alinea con la política monetaria nacional, que prioriza la estabilidad fiscal y el apoyo a sectores vulnerables, contribuyendo a una reducción en la tasa de informalidad crediticia, estimada en torno al 40% por el Banco Mundial.
Implicaciones para la sostenibilidad financiera en Colombia
A largo plazo, el programa de $250.000 millones de Coltefinanciera podría inyectar liquidez significativa en el segmento de microcréditos sociales, estimulando un crecimiento anual del 8% en la cartera de libranzas, basado en proyecciones sectoriales de la Superintendencia Financiera de Colombia. Para el inversor institucional, esto diversifica portafolios hacia activos con bajo correlación con ciclos económicos volátiles, mientras que para la economía en su conjunto, fortalece la resiliencia demográfica ante el envejecimiento poblacional proyectado por la ONU para América Latina.
En resumen, esta emisión no solo conmemora 45 años de Coltefinanciera, sino que posiciona a la entidad como referente en la transición hacia un sistema financiero inclusivo. Al integrar rentabilidad con impacto social, la operación ejemplifica cómo los instrumentos de capitales pueden abordar desafíos estructurales, promoviendo un equilibrio entre crecimiento económico y equidad social en Colombia.
