Estados Unidos, 9 de diciembre de 2025. La industria del entretenimiento en Estados Unidos vive una trama digna de Hollywood: Netflix anunció la compra de Warner Bros Discovery (WBD) por US$83.000 millones, pero apenas 72 horas después, Paramount lanzó una oferta hostil por US$108.400 millones para quedarse con todo el conglomerado.
Esta pugna no solo mueve miles de millones, sino que pone en juego el futuro de canales como HBO, CNN y DC Comics, en medio de alertas por monopolios y hasta comentarios del presidente Donald Trump.
El anuncio de Netflix: un final que duró poco
La semana pasada, Netflix dio por cerrada la especulación de meses: compraría las divisiones clave de WBD, como los estudios de cine (Harry Potter, Batman), HBO y su servicio de streaming Max, por US$83.000 millones totales. De esa suma, US$72.000 millones irían directo a las acciones (US$27,75 por acción: US$23,25 en efectivo y US$4,50 en acciones de Netflix).
Lo que no entra en el paquete: la división Discovery Global, con canales de cable como CNN, TNT, Cartoon Network y Discovery Channel. Esta se separaría y cotizaría sola en bolsa a mediados de 2026. Para Netflix, era un golpe maestro: sumaría 100 millones de suscriptores más y controlaría el 43% del mercado global de streaming.
Pero esta semana todo cambió. Paramount, que había estado rondando el trato desde julio, saltó con una oferta directa a los accionistas de WBD, sin pasar por su junta directiva. Es lo que llaman «hostil»: va de tú a tú con los dueños de las acciones, presionando para que rechacen el acuerdo con Netflix.
La contraoferta de Paramount: más plata, todo incluido y menos trabas
Paramount ofrece US$30 por acción en efectivo puro, lo que suma US$108.400 millones (incluyendo la deuda de US$35.000 millones de WBD). Eso es US$25.400 millones más que Netflix, y cubre todo el paquete: estudios, HBO, Max y Discovery Global con sus canales de TV tradicionales.
David Ellison, CEO de Paramount (y hijo de Larry Ellison, el magnate de Oracle y segundo hombre más rico del mundo), lo vendió así: «Nuestra oferta es estratégica y atractiva para los accionistas. Da US$18.000 millones más en efectivo que Netflix, con menos riesgos regulatorios y sin mezclas complicadas de acciones volátiles». La oferta está respaldada por US$40.700 millones de inversionistas como Larry Ellison, RedBird Capital, fondos soberanos de Arabia Saudita, Qatar y Abu Dhabi, y hasta Affinity Partners (de Jared Kushner, yerno de Trump).
A diferencia de Netflix, Paramount dice que su trato pasaría más rápido por los reguladores: no transfiere licencias de TV, así que evita revisiones de la FCC (Comisión Federal de Comunicaciones). El Departamento de Justicia miraría lo antimonopolio, pero Ellison asegura que «mejora la competencia y beneficia al consumidor».
Las diferencias clave: no solo números, sino cómo se arma el rompecabezas
Aquí va un resumen simple de por qué las ofertas no son iguales:
| Aspecto | Netflix | Paramount |
|---|---|---|
| Valor total | US$83.000 millones (US$72.000M en acciones) | US$108.400 millones (todo en efectivo) |
| Precio por acción | US$27,75 (mixto: efectivo + acciones) | US$30 (puro efectivo) |
| Qué incluye | Estudios, HBO, Max (sin Discovery Global) | Todo: estudios, HBO, Max + CNN, TNT, etc. |
| Riesgos regulatorios | Altos (podría crear monopolio en streaming) | Bajos (menos concentración en licencias TV) |
| Tiempo estimado | Prolongado (multipaís, con Trump involucrado) | Más rápido |
Netflix nunca ha hecho una compra tan grande, lo que añade «riesgo de ejecución», según analistas. Paramount, en cambio, ya compró su propia compañía en julio de 2024 con ayuda de Larry Ellison.
El factor Trump y las alarmas políticas: ¿quién controla las noticias?
El presidente Trump ya metió la cuchara: dijo que «participaría en la decisión» sobre Netflix porque «controla una gran porción del mercado, y sumar Warner lo empeora». Larry Ellison, cercano a Trump, lo llamó después del anuncio de Netflix para advertir de «daños a la competencia», según reportes de la Casa Blanca.
Si gana Paramount, Ellison controlaría CBS (de Paramount) y CNN (de WBD), un combo de noticias que asusta a demócratas. La senadora Elizabeth Warren lo dijo claro: «Combinar Paramount con HBO, CBS con CNN, Nickelodeon con Cartoon Network significa menos opciones para la gente y precios al alboroto. Hay que parar esta concentración de poder».
En Europa, la Comisión Europea ya revisa si hay «excesiva contracción mediática». Analistas como Ross Benes de eMarketer advierten: «Cualquiera que gane, habrá más concentración en contenido, con riesgos antimonopolio».
¿Qué pasa si Netflix pierde? Multas millonarias en juego
El acuerdo Netflix-WBD tiene cláusulas de ruptura:
- Si WBD lo cancela por ir con Paramount: paga US$2.800 millones a Netflix.
- Si Netflix no lo cierra (por reguladores o lo que sea): paga US$5.800 millones a WBD.
La junta de WBD dijo que revisará la oferta de Paramount, pero por ahora respalda a Netflix. «El proceso no ha terminado», advierten expertos. Podría haber demandas, más pujas o hasta que Trump use su influencia para inclinar la balanza.
Esta pelea no es solo por plata: redefine quién manda en el streaming, las noticias y el cine. Para los fans, significa menos competencia (y quizás más caro Netflix o Max), pero para Hollywood, un nuevo gigante que podría salvar o ahogar estudios icónicos.
