Medellín, 25 de noviembre de 2025. La petrolera canadiense Canacol Energy Ltd., con operaciones centradas en exploración y producción de gas natural en Colombia, presentó solicitudes de alivio bajo el Capítulo 15 del Código de Quiebras de Estados Unidos ante el Tribunal de Quiebras del Distrito Sur de Nueva York.
Esta medida, notificada el 24 de noviembre de 2025 a través de la Superintendencia Financiera de Colombia, busca el reconocimiento del procedimiento principal extranjero iniciado bajo la Ley de Acuerdos con Acreedores de Empresas (CCAA) en el Tribunal del Banco del Rey de Alberta, Canadá.
Detalles de la solicitud y audiencia inicial
Las peticiones, interpuestas por la compañía y ciertas subsidiarias, pretenden proteger activos en territorio estadounidense y facilitar cooperación judicial transfronteriza. El Capítulo 15, capítulo del Código de Quiebras de EE.UU. dedicado a casos internacionales, permite la suspensión provisional de acciones de acreedores mientras se desarrolla un plan de reestructuración bajo la CCAA.
En una audiencia celebrada el 20 de noviembre de 2025, el tribunal concedió sin oposición el alivio provisional solicitado, incluyendo una suspensión de procesos para impedir ejecuciones individuales. La audiencia sobre el reconocimiento formal está fijada para el 11 de diciembre de 2025 a las 11:00 a.m. La representación legal en EE.UU. recae en la firma Pachulski Stang Ziehl & Jones LLP.
Esta acción complementa el acogimiento a la CCAA anunciado el 18 de noviembre, donde Canacol y subsidiarias obtuvieron una orden inicial que nombra a KPMG Inc. como monitor y suspende procedimientos para preservar operaciones durante la reestructuración.
Contexto de la crisis: liquidez y eventos desencadenantes
La solicitud se origina en una inminente crisis de liquidez derivada de pagos pendientes de intereses y capital, un laudo arbitral desfavorable por US$22 millones contra subsidiarias (derivado de terminación de contratos de suministro de gas con VP Ingenería), reducción en producción de gas natural y aumento en cuentas por pagar comerciales. Fuentes consultadas por Portafolio atribuyen el detonante principal a un fallo arbitral estimado en cerca de $20 billones COP (≈US$5 millones), aunque la compañía cuantifica el impacto en US$22 millones.
Canacol, que representa ≈20 % de la oferta de gas en la costa Caribe colombiana, enfrenta presiones operativas agravadas por caídas en volúmenes vendidos y mayores costos financieros. Sus estados financieros al tercer trimestre de 2025 incluyeron una nota de “dudas significativas” sobre continuidad como empresa en marcha.
Implicaciones para el sector energético colombiano
La protección bajo CCAA y Capítulo 15 preserva la continuidad operativa de Canacol, evitando interrupciones en suministro que podrían generar disrupciones en generación térmica y consumo residencial/comercial en la región Caribe. Un eventual fracaso en la reestructuración podría presionar precios spot de gas natural (+10-15 % estimado por analistas) y aumentar dependencia de importaciones LNG, elevando costos energéticos en un 5-7 % anual.
Para el ecosistema upstream colombiano, el caso ilustra riesgos inherentes a productores independientes en mercados emergentes: covenants operativos volátiles en contratos de deuda y exposición a disputas arbitrales. La CCAA, con su suspensión de acreedores y supervisión judicial, ofrece un marco ordenado para negociaciones, priorizando recuperación para stakeholders sobre liquidaciones forzadas.
Perspectivas para inversores y bonistas
Los Senior Notes 2028 de Canacol, cotizando por debajo de 40 centavos del dólar previo al anuncio, podrían beneficiarse de mayor claridad en el plan de arreglo, aunque con riesgo de haircuts significativos (30-50 %). El monitor KPMG publicará informes quincenales, disponibles en su sitio dedicado, que serán clave para evaluar viabilidad de recapitalización.
Desde una perspectiva macrofinanciera, la situación de Canacol resalta vulnerabilidades del sector gasífero nacional, donde reservas probadas cubren apenas 7-8 años de demanda (MinEnergía 2025). Para el gobierno, el proceso podría derivar en incentivos regulatorios para exploración, alineados con la Política de Transición Energética, sin comprometer subsidios a térmicas.
La solicitud de Capítulo 15 asegura protección cross-border para activos en EE.UU. (incluyendo cuentas bancarias y contratos), facilitando una resolución eficiente. Canacol mantendrá operaciones en campos como VIM, Esperanza y Ranchería, con producción actual ≈100 MMPCD, mientras avanza en su plan de arreglo.
Este desarrollo marca un paso crítico en la reestructuración de Canacol, con potencial para estabilizar su posición en un mercado volátil y preservar su rol en la matriz energética colombiana.
