Bogotá, viernes 27 de junio de 2025 – El Banco de la República decidió mantener la tasa de interés de intervención en 9,25% para junio de 2025. La decisión, tomada durante la reunión de la Junta Directiva, reflejó un voto dividido: cuatro directores apoyaron mantenerla, dos abogaron por una reducción de 50 puntos básicos (pb) y uno propuso un ajuste de 25 pb. Este resultado subraya un debate interno sobre el equilibrio entre controlar la inflación y estimular la economía, en un contexto de riesgos fiscales y recuperación moderada.
Elementos clave de la discusión
La Junta del Banco destacó varios factores para esta postura cautelosa. La inflación anual descendió marginalmente de 5,2% en abril a 5,1% en mayo, con la inflación básica (sin alimentos ni regulados) bajando de 4,9% a 4,8%. Sin embargo, la rigidez en canastas como alimentos y servicios, junto con un repunte en bienes, limitó una caída más pronunciada. Las expectativas de inflación, derivadas de encuestas, permanecen por encima de la meta del 3%, sugiriendo una convergencia más lenta de lo anticipado.
El déficit fiscal proyectado para 2025 y años siguientes representa un desafío para la sostenibilidad financiera, reduciendo el margen para relajar la política monetaria. Por otro lado, el crecimiento económico mostró señales positivas: el PIB creció 2,7% en el primer trimestre, superando los pronósticos técnicos del 2,5% y el 2,6% del último trimestre de 2024. Indicadores del segundo trimestre apuntan a un dinamismo continuo, con una proyección de 2,7% para 2025.
A nivel global, las condiciones financieras siguen restrictivas debido a tensiones geopolíticas, aunque la incertidumbre sobre aranceles en Estados Unidos se ha moderado, manteniéndose en niveles altos. Estos elementos llevaron a la Junta a adoptar una postura prudente, reconociendo riesgos en la inflación mientras apoya la recuperación económica.
Implicaciones y perspectivas
La decisión del emisor de mantener la tasa en 9,25% busca estabilizar las expectativas inflacionarias, a pesar de la presión de algunos directores por un alivio monetario. El aumento del déficit fiscal y la lenta convergencia de la inflación justifican esta cautela, mientras el crecimiento del 2,7% ofrece un respaldo para evitar recortes abruptos. Los analistas ven esta postura como un compromiso, pero advierten que las nuevas decisiones dependerán de datos futuros, como el desempleo (9% en mayo, según el Dane) y la evolución de los precios internacionales.
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