BOGOTÁ —26 de marzo de 2026. El panorama empresarial colombiano presenta señales mixtas al cierre de febrero de 2026. Mientras el Índice de Confianza Comercial (ICCO) sufrió un retroceso, el Índice de Confianza Industrial (ICI) logró consolidar una recuperación, evidenciando realidades divergentes en los motores de la economía nacional.
Según Marcela Meléndez, directora ejecutiva de Fedesarrollo, los resultados responden a dinámicas internas de inventarios y percepciones de mercado que contrastan entre el sector de bienes y el sector de servicios/comercio.
Diagnóstico de la Confianza: Fibras de la Encuesta
| Índice | Valor Febrero | Variación (vs Enero) | Factor Explicativo |
| Confianza Comercial (ICCO) | 22,6% | -3,4 pps | Aumento en existencias y caída en percepción actual. |
| Confianza Industrial (ICI) | 0,9% | +2,4 pps | Menos inventarios y más pedidos de producción. |
- En el Comercio: La desconfianza creció debido a una acumulación de inventarios no deseados y una percepción pesimista sobre el cierre del periodo actual, aunque hay una leve luz de optimismo en las expectativas para el próximo semestre.
- En la Industria: El sector fabril mejora gracias a un repunte en los pedidos. Aunque las expectativas de producción a corto plazo disminuyeron, la rotación de mercancías (menores existencias) dio un respiro al sector.
Luces de Alerta: Indicadores Trimestrales (vs Noviembre 2025)
Más allá de la comparación mensual, el balance trimestral revela una contracción en el apetito por la inversión y una ralentización en áreas críticas:
- Inversión y Clima: Las condiciones económicas para invertir cayeron -10,4 pps, mientras que el entorno sociopolítico también mostró un deterioro de -1,9 pps.
- Actividad Económica: La percepción sobre la situación actual bajó -7,6 pps.
- Sector Construcción: El ritmo de construcción se contrajo -10,9 pps y las expectativas para el próximo trimestre cedieron -3,0 pps.
- Capacidad Instalada: La utilización de la capacidad en la industria cayó -2,9 pps, lo que sugiere que las fábricas están operando por debajo de su potencial máximo.
El desafío de la cautela
Los datos de febrero 2026 pintan un escenario de cautela extrema. La caída en la percepción de condiciones para invertir sugiere que las empresas están postergando planes de expansión, probablemente a la espera de mayor claridad en el frente político y económico.
El hecho de que el sector construcción —históricamente un gran generador de empleo— presente las caídas más fuertes (-10,9 pps en ritmo) es un indicador que requiere atención inmediata para evitar un efecto arrastre en otros sectores de la economía. La industria, pese a su repunte, aún opera con una capacidad instalada reducida, lo que indica que el crecimiento registrado en febrero puede ser una respuesta puntual a pedidos inmediatos más que un cambio de tendencia estructural.
