Medellín, 19 de noviembre de 2025. La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) confirmó la adjudicación exitosa de la oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por Sura Asset Management sobre acciones ordinarias de AFP Protección, operación que se liquidará el 21 de noviembre de 2025.
La transacción, por un monto total de $76.578 millones, permite al oferente incrementar su control en una de las principales administradoras de fondos de pensiones y cesantías del país.
Detalles de la operación
Sura Asset Management, filial especializada en pensiones e inversiones de Grupo Sura, ofertó un precio fijo de $40.000 por acción, con un rango mínimo de 1.728.772 títulos y máximo de 2.160.965. Los accionistas aceptaron la enajenación de 1.910.000 acciones —mediante solo tres aceptaciones—, cifra que se situó dentro del umbral establecido y declaró la OPA exitosa.
El principal vendedor fue el fondo estadounidense Cornerstone, que poseía el 6,64 % de Protección y dispuso de su paquete completo. Esta transacción eleva la participación directa de Sura Asset Management del 52,31 % al 58,95 %, consolidando su control mayoritario sin alcanzar niveles que obliguen a una OPA por la totalidad de las acciones remanentes.
Estructura accionaria post-operación
Protección mantiene una composición diversificada en el flotante, con inversionistas institucionales locales e internacionales. La operación reduce la participación de minoritarios extranjeros y refuerza el dominio del grupo controlador colombiano, en línea con la estrategia de simplificación societaria anunciada por Grupo Sura desde 2024.
Contexto financiero del oferente
La OPA se ejecuta en un momento de sólido desempeño para Sura Asset Management, que al cierre del tercer trimestre de 2025 reportó US$207.000 millones en activos bajo administración (AUM), con crecimiento interanual del 15,6 %. Este volumen posiciona a la filial como uno de los tres mayores gestores previsionales de América Latina, con presencia en seis países y más de 24 millones de clientes.
Declaraciones institucionales
Ignacio Calle, CEO de Sura Asset Management, señaló que la operación “consolida nuestra estrategia de negocio, acompañada de unos resultados financieros muy positivos” y representa “una muestra clara de que cuando se trabaja con visión, disciplina y responsabilidad, se generan beneficios reales para nuestros clientes y para el desarrollo de la región”.
Implicaciones para el mercado colombiano de pensiones
El sistema de administradoras privadas de fondos de pensiones (AFP) administra cerca de COP$420 billones —equivalentes al 28 % del PIB nacional—, con Protección y Porvenir concentrando más del 70 % del mercado. El incremento de control por parte de Sura Asset Management fortalece su posición competitiva frente a competidores como Porvenir (Grupo Aval) y Colfondos (Scotiabank), en un entorno donde las comisiones de administración y rendimientos de portafolios determinan la captación de afiliados.
Para inversionistas institucionales, la operación valida la valorización implícita de Protección en torno a los $40.000 por acción, nivel superior al promedio histórico ajustado por dividendos y consistente con múltiplos EV/AUM del sector regional (alrededor de 18-22 veces). La transacción no altera el régimen de comisiones vigentes ni la portabilidad de afiliados, preservando las condiciones de competencia supervisadas por la Superintendencia Financiera.
En términos de gobierno corporativo, el aumento de participación mayoritaria reduce potenciales conflictos de interés con minoritarios y facilita la ejecución de sinergias operativas entre Sura Asset Management y Protección, incluyendo optimización de costos administrativos y mayor capacidad de inversión en activos alternativos e infraestructura.
La adjudicación exitosa de esta OPA —la primera relevante en el sector previsional colombiano desde la adquisición de Colfondos por Scotiabank en 2013— refleja la madurez del mercado de capitales local para transacciones de control y refuerza la tendencia de concentración en administradoras con escala regional. Para portafolios de renta variable colombiana, representa un evento positivo para Grupo Sura (holding matriz), cuya cotización en la BVC ha mostrado sensibilidad a noticias de simplificación societaria y fortalecimiento de subsidiarias estratégicas.
