Las empresas deberán gestionar con cautela su endeudamiento corporativo, mientras que los hogares enfrentarán mayores exigencias de liquidez antes de finalizar el año.
Bogotá, 21 de octubre de 2026. La Fundación para la Educación Superior y el Desarrollo (Fedesarrollo) y la Bolsa de Valores de Colombia publicaron el 21 de octubre de 2026 la Encuesta de Opinión Financiera número 258. El reporte reveló un endurecimiento en las expectativas del mercado: los analistas elevaron su proyección para la tasa de intervención del Banco de la República al 12,50% y la inflación al 6,87% para el cierre de 2026.
Estas estimaciones anticipan costos financieros elevados para los créditos comerciales e hipotecarios en el país. Por lo tanto, las empresas deberán gestionar con cautela su endeudamiento corporativo, mientras que los hogares enfrentarán mayores exigencias de liquidez antes de finalizar el año.
¿Cómo ajustó el mercado sus proyecciones de dólar, petróleo e inflación?
La Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo es un instrumento técnico mensual que mide las expectativas de analistas y administradores de portafolio sobre las variables macroeconómicas de Colombia. En materia cambiaria, la divisa cerró septiembre en $3.341, con una depreciación mensual del 4,3%. Sin embargo, para octubre los expertos estiman un rango entre $3.160 y $3.230, situando la mediana en $3.190.
Asimismo, las previsiones sobre el crudo Brent para el cierre del mes se ubicaron en una mediana de USD 105 por barril, luego de cerrar septiembre en USD 98. Por su parte, la proyección del precio internacional del petróleo para diciembre de 2026 subió a USD 95,5.
| Variable macroeconómica | Observado Sep-2026 | Expectativa Oct-2026 | Proyección Dic-2026 |
| Inflación anual (%) | 6,29% | 6,37% | 6,87% |
| Tasa de cambio ($ COP) | $3.341 | $3.190 | $3.250 |
| Tasa de intervención (%) | 12,25% | 12,50% | 12,50% |
| Petróleo Brent (USD/barril) | USD 98,0 | USD 105,0 | USD 95,5 |
| Crecimiento PIB anual (%) | [VERIFICAR: Cifra consolidada]* | 2,0% (III Trimestre) | 2,5% (Año 2026) |
*Nota: El boletín incluye proyecciones trimestrales del PIB pero omite el dato consolidado previo observado en septiembre.
¿Cuáles son los activos preferidos por los administradores de portafolio?
El riesgo fiscal domina la toma de decisiones: el 65,4% de los encuestados catalogó la política fiscal como el factor determinante para invertir. En segundo término figuró la política monetaria, con un 15,4% de las respuestas.
En contraste con las emisiones atadas a la inflación, los gestores aumentaron sus posiciones en deuda privada a tasa fija, efectivo y acciones locales. Respecto a la renta variable, el 77% anticipa una valorización del índice MSCI COLCAP a tres meses.
En particular, los emisores antioqueños mostraron un alto protagonismo en el apetito bursátil:
- Ecopetrol: 60,0% de preferencia.
- Grupo Sura (ordinaria): 33,3% de preferencia.
- CIBEST (ordinaria): 26,7% de preferencia.
- Grupo Argos (ordinaria): 20,0% de preferencia.
- CIBEST (preferencial): 13,3% de preferencia.
Finalmente, las necesidades de cobertura cambiaria aumentaron: el 42,3% de los administradores cubrirá riesgos de tasa de cambio en los próximos tres meses, seguido por un 38,5% que blindará sus portafolios contra movimientos en las tasas de interés.
¿Qué nivel de tasa de interés proyecta Fedesarrollo para finales de 2026?
La mediana de los analistas consultados estima que la tasa de intervención del Banco de la República finalizará 2026 en 12,50%, mostrando un aumento frente al 12,25% previsto en el sondeo de septiembre.
¿Cuál es la expectativa para el precio del dólar en diciembre de 2026?
El mercado financiero proyecta una tasa de cambio de $3.250 para el cierre de diciembre de 2026, lo que representa una moderación tras el cierre de septiembre en $3.341.
¿Cuáles acciones colombianas son las más recomendadas según la encuesta?
Las tres acciones más atractivas del índice MSCI COLCAP son la acción ordinaria de Ecopetrol (60%), la acción ordinaria de Grupo Sura (33,3%) y la acción ordinaria de CIBEST (26,7%).
¿Cuál es el factor principal que vigilan los inversionistas en Colombia?
La política fiscal es el factor más determinante para el 65,4% de los administradores de inversión, superando a la política monetaria (15,4%) y a los factores externos (7,7%).
