En una sesión marcada por la cautela, la Junta Directiva del Banco de la República decidió hoy, viernes 30 de enero de 2026, moderar el ritmo de flexibilización monetaria y estableció por mayoría incrementar en 100 puntos básicos (pbs) la tasa de interés a 10,25%. Aunque la mayoría votó por un recorte, la decisión no fue unánime: cuatro directores apoyaron la reducción adoptada, dos propusieron un recorte más agresivo de 50 puntos básicos (pbs) y uno votó por mantener la tasa inalterada.
El Emisor fundamentó su decisión en el complejo panorama de precios que cerró el 2025. Si bien la inflación total terminó en un 5,1%, la inflación básica (sin alimentos ni regulados) mostró un preocupante repunte, pasando del 4,85% en noviembre al 5,02% en diciembre, enviando una señal de alerta sobre la persistencia de las presiones inflacionarias.
Alerta por expectativas de inflación al 2026
El factor que más pesó en la discusión fue el «fuerte repunte» de las expectativas para el cierre de este año. Según la encuesta a analistas, la proyección de inflación para fin de 2026 saltó del 4,6% al 6,4%, alejándose significativamente de la meta del 3%. En los mercados de deuda, la percepción de riesgo es similar, situando las expectativas por encima del 6% en un horizonte de dos años.
Este cambio de sentimiento se debe, en parte, a una demanda interna que se mantiene fuerte y que impulsó un crecimiento estimado del PIB del 2,9% en 2025, una cifra superior a lo previsto que dificulta la caída de los precios.
Desequilibrio externo y riesgos globales
La Junta también analizó el deterioro de las cuentas externas. El déficit de cuenta corriente se amplió al 2,4% del PIB en 2025, impulsado por un auge en las importaciones y un cambio en la matriz exportadora:
- Caída: Exportaciones minero-energéticas.
- Alza: Manufacturas, agro y servicios.
A este panorama local se suma un entorno externo de alta incertidumbre, alimentado por posibles conflictos comerciales y las nuevas medidas migratorias en Estados Unidos, factores que mantienen bajo presión la percepción de riesgo soberano de Colombia.
Conclusión
La decisión del Banco de la República busca que la inflación retome su senda decreciente ante un inicio de 2026 más volátil de lo esperado. Con el PIB creciendo con vigor pero con las expectativas de precios desancladas, el Emisor ha optado por la prudencia. Las futuras decisiones de la Junta dependerán estrictamente de la evolución de los datos de consumo y el impacto de la política exterior estadounidense en el dólar.
