Sigue la preferencia por las acciones: Protección

En este informe Semanal de Mercados de Protección, se abordan temas como los resultados de creación de empleos y la postergación de las medidas extraordinarias de política monetaria tomadas en el marco de la crisis económica en los Estados Unidos, el aumento de los precios al consumidor en Europa, los anuncios de la intensificación del apoyo financiero a las pequeñas empresas por parte del gobierno chino y las nuevas cifras de desempleo e índice de manufacturas PMI en Colombia.

Estados Unidos: Empleo inferior a las expectativas y posterga el tapering. La semana pasada se ajustó la expectativa frente al camino en la política monetaria luego de que en agosto la creación de nuevos empleos no agrícolas fue de 235 mil, por debajo de la expectativa del consenso de mercado (750k). La señal de que el mercado laboral todavía muestre señales de debilidad refuerza la idea de mantener una tasa de interés baja por más tiempo y que el anuncio de la reducción del programa de compra de activos se postergue de septiembre a noviembre. Ante la duda la FED puede esperar debido a que existen distintos factores temporales como los subsidios o temas más estructurales como el demográfico o la tecnología frente a los cuales no se tiene claridad en el largo plazo. Por otra parte, en junio, la confianza del consumidor se ubicó en un nivel mínimo de seis meses, entre otras por la rápida propagación de la variante delta de COVID-19 y una mayor tasa de inflación que desalienta a los consumidores a adquirir bienes tales como vehículos nuevos, viviendas o electrodomésticos en los próximos seis meses.

Europa: Recuperación con mayor inflación. En agosto, los precios al consumidor alcanzaron un nivel no observado en diez años al totalizar 3% anual, superior a lo registrado en julio (2.2%). Al inicio de la semana conocimos que en julio las nuevas órdenes de bienes de manufacturas en Alemania registraron un incremento de 3.4%, luego de una cifra revisada al alza del mes anterior a 4.6% y por encima de lo esperado por el consenso de los analistas (1%). Esto liderado principalmente por una fuerte dinámica de la demanda fuera de la Zona Euro.

China: Busca estabilizar el crecimiento. La semana pasada, se a

nunció la intensificación del apoyo financiero a las pequeñas empresas, lo anterior será uno de los esfuerzos de parte del gobierno para estabilizar el crecimiento económico y el empleo a medida que el aumento en los precios de las materias primas tiene un efecto negativo en las empresas más pequeñas.

Colombia: Cifras de empleo, expansión en las manufacturas y alta inflación. En julio, la tasa de desempleo llegó a 14.3%, frente a lo registrado en el mismo mes de 2020 (20.2%), lo que representa el nivel más bajo desde marzo de 2020. En julio, el índice de manufacturas PMI alcanzó 53.2 unidades en agosto, inferior al 54.2 de julio, aunque en la zona de expansión (superior a 50 unidades). Y durante el fin de semana conocimos que en agosto la variación en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue de 0.45%, superior a la registrada en 2020 (-0.01%), lo que representa el nivel más alto en este mes desde 2015. Lo anterior explicado principalmente por el avance en los precios de los alimentos y los servicios públicos. Así, la inflación anual pasó de 3.97% a 4.44%, el nivel más alto desde abril de 2017. Aunque la recuperación no es completa, la expansión económica sigue su marcha y aunque algunas presiones en los precios son temporales, reiteramos nuestra visión de que el Emisor incrementará este mes 25 pbs su tasa de intervención hasta 2%.

¿Qué viene esta semana?

Tendremos en los Estados Unidos algunos indicadores de vivienda e inflación al productor, mientras que en Europa conoceremos las cifras sentimiento económico y datos del PIB del segundo trimestre. En Colombia, conoceremos el índice de confianza del consumidor de agosto.